光大证券：芒果超媒（300413）-2021年半年报点评：现象级综艺接力，Q3业绩增速可期

芒果超媒(300413)事件：2021年上半年公司实现营业收入78.53亿元，同比增长36.02%，主要由于互联网视频业务收入同比增长49.45%，广告收入超预期；归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%。各项业务增长态势良好，平台优势持续显现。点评：广告收入高速增长，利润增长超预期。1）报告期内，公司互联网视频业务保持良好态势，其运营主体快乐阳光营收67.53亿元，同比增长45.96%；净利润13.86亿元，同比增长32.84%。2）互联网视频业务中，广告业务收入31.42亿元，同比增长74.75%，得益于头部IP推动招商体量上升，如《乘风破浪的姐姐第二季》创上半年单项目招商金额之最。3）会员收入17.45亿元，同比增长23.05%，主要系年卡用户和会员转化率的增加。预计随着下半年热门综艺和高质量剧集的播出，广告收入和会员收入有望继续保持高增速。优质自制内容持续输出，定增加持扩充内容储备。上半年由芒果TV与湖南卫视联合打造的季风剧场持续推出高质量剧集。二季度综艺《听姐说》、《密室大逃脱第三季》、《乘风破浪的姐姐第二季》，热门剧集《理智派生活》、《八零九零》等收视表现亮眼。公司于