信达证券：格科微（688728）-深度报告：多年匠心深耕CIS技术，业绩出彩厚积薄发

格科微(688728)格科微电子：深耕CIS领域多年，营收快速增长。公司主营业务为CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售，CMOS图像传感器和显示驱动芯片合计占比超90%。未来公司拟进一步聚焦手机摄像和显示解决方案领域，深化与终端品牌客户的合作关系，产品定位由高性价比产品向高性能产品扩展，产品应用实现从副摄向主摄扩展，经营模式实现从Fabless向Fab-Lite转变。受下游市场需求增长驱动，格科微营收持续增长，公司2020年实现营收64.56亿元，2018-2020年年均复合增长率达43%。此外，受益于中低像素CIS供不应求及显示驱动芯片价格的持续上涨，格科微于2020年业绩爆发式增长，归母净利润达到7.73亿元，实现翻倍增长。未来随着多摄、全面屏智能手机的普及，公司CIS和显示驱动芯片的单价和销量或将继续保持上涨的态势，预计公司盈利能力将进一步提升。CIS市场供不应求，红利期将持续数年。受益于智能手机、安防监控、汽车电子以及屏下指纹等应用领域的增长，CIS市场需求快速增长。特别是手机三摄的渗透率持续提升，CIS芯片需求将持续呈现快速增长。作为以CIS工艺研发和电路设计能