西南证券：晓鸣股份（300967）-蛋鸡制种龙头企业，产品质优稳中求进

晓鸣股份(300967)投资要点业绩总结：2021年上半年公司实现营业收入3.5亿元，同比增长26.1%，归母净利润为5195.1万元，同比增长61.2%，扣非后归母净利润为4331.8万元，同比增长29.4%。报告期内公司实现业绩增长的原因主要系产能释放叠加市场价格上涨。公司新建种鸡场陆续投产，有序拓展市场，多品系产品齐头并进，据国家统计局数据显示2021年上半年鸡蛋价格上涨9.3%，但因饲料成本上升，整体利润仍不高，大规模养殖企业实施连续生产，进鸡意愿并未受到影响。公司共销售商品代雏鸡8200.6万羽，较去年同期上涨15.2%，鸡收入为3.1亿元，同比增长25%。蛋鸡拥有较强的消费属性，市场需求广阔，产能随需求变动存在滞后性。我国父母代蛋种鸡需求量保持在每年1300-2000万套之间，销售额约为0.8-1.5亿元，商品代蛋雏鸡需求量约为10-15亿羽，销售额约为40亿元；鸡蛋生产量约为2300万吨，销售额约1600亿元。从祖代鸡角度看，国产品种数量占比不断提升，2020年达到73%，这有助于行业降低对海外进口品种的依赖性，但进口品种因产蛋性能等特性更优而具有更高的产能利用率，公司祖