东方证券：道通科技（688208）-Q2收入增长提速，产品种类及竞争力持续增强

道通科技(688208)事件：公司发布2021年中报，实现营收10.46亿元，同比增长75.8%，实现归母净利润为2.31元，同比增长45.4%，实现扣非归母净利润1.93亿，同比增长27.4%，均接近此前预告上限。核心观点Q2收入延续高增长，欧美市场增长迅速。得益于第三代智能诊断、ADAS和TPMS等产品的高速增长，Q2单季度收入同比增长88.0%，达到5.92亿，较Q1收入增速（62.1%）进一步提升。分地区看，报告期内，北美、欧洲、中国及其他地区分别实现5.70、1.47、3.17亿，收入占比分别55.1%、14.3%、30.6%，其中北美及欧洲市场收入增速分别达到106%、102%。收入与利润增速不匹配主要系毛利率下降及期间费用率上升所致。21H1公司毛利率为57.91%（-5.33pct），主要系会计准则调整致上半年运输费（近4000万）计入当期营业成本，若按同一口径计算21H1毛利率61.69%（-1.55pct）。费用率方面，21H1期间费用率为41.23%（+3.53pct），其中研发费用率达到20.08%（+1.57pct），主要系在智能维修信息、云服务、新能源产品和