浙商证券：凯莱英2021H1业绩点评：短期确认波动，全年预期仍好，维持推荐！

凯莱英(002821)投资要点2021H1：收入端保持高增长，利润端受汇兑拖累2021H1业绩：2021H1实现收入17.60亿，YOY39.04%（扣除汇兑YOY51.19%），归母净利润4.29亿（YOY36.03%），扣非后归母净利润3.53亿，YOY27.29%（假设以2020年6月30日汇率与2021年6月30日汇率进行结算，汇率下降8.7%，因此我们预计扣除汇兑和股权激励影响扣非同比增速可能在36%附近）。其中，2021Q2收入9.83亿，YOY24.43%（扣除汇兑YOY36.44%），归母净利润2.75亿（YOY32.21%），扣非后归母净利润2.23亿，YOY21.74%（扣除汇兑和股权激励费用预计YOY在30%-35%附近）。值得注意的是公司2021H1经营活动产生的现金流量净额为4.8亿，同比增长254.78%，显示出较强的经营质量。波动：季度波动正常，全年一致性更强拆分：2021H1临床阶段CDMO收入8.29亿（YOY76.94%，固定汇率YOY92%）、商业阶段CDMO收入7.87亿（YOY6.88%，固定汇率YOY12.97%）和新兴业务收入1.44亿（Y