华西证券：新益昌（688383）-业绩略超预期，Mini LED与半导体固晶机发力

新益昌(688383)事件概述公司发布2021年中报，公司上半年实现收入4.94亿元/yoy+53.44%，归母净利润0.99亿元/yoy+133.96%，扣非归母净利润0.96亿元/yoy+146.4%。分析判断:业绩略超预期，MiniLED与半导体固晶机发力。1）公司上半年业绩保持快速增长，主要有两方面原因：i.受益于LED行业景气度提升及MiniLED的良好发展态势，公司LED固晶机收入大幅提升，其中MiniLED固晶机收入同比增长308.5%至8888.28万元；ii.半导体固晶机收入由2020年H1的378.76万元增加至5287.08万元。2）上半年公司毛利率、净利率分别为43.19%、20.13%，较去年同期分别+9.35pct、6.93pct，其中Q2分别为43.44%、20.81%，环比基本持平、同比大幅提升，主要原因在于毛利率较高的MiniLED固晶机及半导体固晶机实现收入金额较去年同期大幅增长，拉高了公司整体毛利率水平。Mini/MicroLED市场有望。1）据Yoledevelopment估计，2024年全球固晶机市场规模约13.89亿美元，半导体固晶市场规模逐