开源证券：双汇发展（000895）-公司信息更新报告：业绩短期承压，长期猪价下行利润弹性大

双汇发展(000895)业绩短期承压，维持“增持”评级双汇发展2021Q2实现营收165.9亿元，同比降11.7%；归母净利10.96亿元，同比降30.5%。由于费用投放较多，我们略下调2021年盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利分别为59.8（-9.1）、66.5（-11.8）、75.5（-14.6）亿元，EPS分别1.73（-0.26）、1.92（-0.34）、2.18（-0.42）元，当前股价对应PE分别为15.6、14.1、12.4倍。公司分红率高，是稳健价值投资标的，维持“增持”评级。纯屠宰业务逐渐恢复，中美价差收窄压缩屠宰业务利润2021H1双汇发展屠宰量为503.7万头，同比增长53.8%，纯屠宰业务逐渐恢复；生鲜产品销量约75.4万吨，同比增9.6%。公司在猪价快速下行期间扩大屠宰规模。由于国家对非洲猪瘟防控有效、养殖户对后期猪价预期较高、补栏及二次育肥积极性强，使2021Q2猪价下跌幅度较大，2021Q2屠宰部门收入同比降18.0%。中美价差收窄、库存肉及进口肉贡献减少、计提减值影响下2021Q2屠宰业务利润同比降118%。展望2021H2，纯屠宰业务有望