华安证券：圣农发展（002299）-食品业务销量高速增长，回购突显管理层信心

圣农发展(002299)主要观点：鸡肉价格低迷、原材料价格高企拖累公司上半年业绩。1H2021公司实现营业收入67.7亿元，同比增长4.2%，归母净利润2.75亿元，同比下降79.4%，扣非后归母净利润2.6亿元，下降80.4%，其中，Q1、Q2归母净利润分别为0.8亿元、1.95亿元。公司业绩下滑与鸡肉价格持续低迷、原材料价格高企直接相关。食品、养殖双板块延续快速增长态势。公司坚持熟食、生食双曲线同步发展战略：1H2021食品、养殖双板块营业收入分别达到24.67亿元和55.77亿元，同比分别增长16.1%和3.0%；销量分别达到11.79万吨和49.3万吨，同比分别增长35.2%和13.54%，延续快速增长态势。通过不断的研发和市场投入，公司鸡肉制品占公司总收入比重约32%，同时，公司不断拓展食品加工领域，积极开发了以猪肉、牛肉为原料的系列产品。拟回购8000万元-1.2亿元，用于员工持股计划或股权激励计划。公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购，回购金额8000万元至1.2亿元，回购价格不超过32.44元。本次回购体现了管理层对公司内在价值的肯定，本次回购股份拟用于员工持股计划