太平洋证券：福莱特（601865）-中报业绩点评：产能扩张加速，盈利水平优秀

福莱特(601865)事件：公司发布2021年半年业绩公告，报告期内公司实现营业收入40.3亿元，同增长61%，归母净利润12.6亿元，同比增长174%，达到业绩预告的上限，略超预期。光伏玻璃龙头地位稳固，客户优势和规模优势明显。公司与国内外知名光伏组件企业建立并维持了长期、稳定的合作关系。基于性价比优势，大型光伏组件企业对光伏玻璃由原来主要依赖进口转向国内采购，并与公司建立了良好的合作关系，如隆基股份、晶科能源、韩华集团、东方日升等等。此外，随着市场竞争的加剧，光伏玻璃行业唯有规模化经营才能有效降低经营成本、抵御市场波动风险。公司的规模优势体现在光伏玻璃生产线投资门槛高，规模化生产能够提高产品的成品率和产出效率，有效降低单位制造成本；有条件利用规模化采购的优势，对上游供应商具有较强的议价能力；规模化生产保证了公司在安全、环保、自动化等方面的投入，有利于提高生产流程自动化程度和改善员工工作环境。大尺寸薄片化需求快速提升，盈利水平依旧亮眼。就公司的光伏玻璃业务而言，2021年上半年大宗商品、多晶硅等原材料及国际海运费价格快速上涨推动了光伏组件价格的上涨，使得光伏发电终端市场需求低迷；同时