东吴证券：三花智控（002050）-2021年中报点评：电动车热管理量价齐升、制冷业务稳增，业绩符合预期

三花智控(002050)H1收入同比+44%、利润+28%，收入高增符合我们的预期、利润端短期受原材料涨价、汇率影响。公司发布2021年半年报，H1实现营收76.74亿元，同比+44.30%；实现归母净利润8.24亿元，同比+28.03%。其中2021Q2，实现营收42.66亿元，同比+50.50%，环比增长25.16%；实现归母净利润4.64亿元，同比+7.33%。上半年汽零高增122%符合我们的预期、家电业务增长27%略超我们的预期，但利润增速慢于收入。H1行业需求高增、同时三花产品ASP提升，收入大幅增长。2021H1国内电动车销量合计120.6万辆，同比+201.5%，海外乘用车销量74.1万辆，同比+111%；其中TeslaH1全球销量38.1万辆，同比+144%；Model3/Y销量分别24.4万辆/12.3万辆，同比分别+83%/+3972%；其他客户蔚来、沃尔沃等车型平台继续放量，主流车型热泵组件化持续推进，高ASP车型占比提升，整体平均ASP有明显提升。全年预计整体汽零业务收入45亿+、其中新能源汽车35亿左右。同时，上半年新签长期订单继续维持较快增长，未来几年持续增