万联证券：振江股份（603507）-首次覆盖：风电钢结构件龙头，多点发力未来可期

振江股份(603507)报告关键要素:公司是国内专业从事新能源发电设备钢结构件的领先企业，公司深耕于新能源领域发电设备钢结构件领域。主营业务为风电、光伏、光热设备零部件、紧固件和海上风电安装及运维服务。投资要点:风电钢结构件龙头，定增发力大风机零部件：公司在风电钢结构件领域优势明显，目前风电零部件在手订单超过14亿元。公司拟定增投入0.58亿元建设8MW以上转子房产线，加码大兆瓦风机零部件。公司2020年转子房毛利率超过30%，预计随着大兆瓦转子房产能投放，盈利水平仍有提高空间。此外，公司积极外延式布局，在塔筒领域，公司投入研发分瓣式塔筒，精准瞄向未来大兆瓦风机的高塔筒市场，解决其运输难题。在风电紧固件领域，我们认为风电紧固件行业拥有稳定的百亿市场，公司未来空间广阔。在海工平台领域，公司在海风未来高景气的情况下放量可期。绑定国际巨头，发电机总装业务未来可期：公司是西门子歌美飒的重要供应商，双方合作多年，今年公司成功与西门子签订协议，为其组装3MW直驱发电机。根据BloombergNEF的数据，2020年西门子歌美飒在全球实现5.74GW装机，位列全球第5。通过绑定西门子，公司有望锁定较