东方证券：阳光诺和（688621）-“药学+临床”CRO加速创新转型，自研增值业务厚积薄发

阳光诺和(688621)核心观点CRO行业景气持续，公司综合型布局快速发展。医药外包研发需求持续旺盛，促进CRO市场高景气。公司CRO服务布局加速完善，已形成“药学研究+临床试验+生物分析”综合型研发服务模式，能充分满足客户多样化需求。结合自研药品技术转化增值，将为公司带来双轮驱动的竞争力。目前，公司正处于成长期，业绩持续高增长，在手储备订单丰厚，客户群体不断积累，长期发展有保障。把握创新药研发趋势，加速服务转型潜力足。政策持续促进医药产业创新升级，创新药对临床试验要求更高，创新药临床CRO为大势所趋。公司虽然之前以仿制药CRO服务为主，但把握了行业创新药临床CRO发展趋势，正积极扩充创新药临床、运营等专家团队，相关业务快速增长。在药物发现和临床前研究方面，公司也在打造完善的创新药服务链条，随着创新药核心技术平台的丰富和技术团队的扩张，研究服务能力不断提升。一体化的创新药转化研究CRO将成型，成长潜力足。自主研发实力突出，转让增值创造新看点。公司正开发自研管线，可通过转让给下游药企客户获得收益，并保留一定的药品长期收益份额。凭借多年研发经验和人才积累，公司研发水平有保障。自主研发控费力