国金证券：若羽臣（003010）-自有品牌爆发增长，保健品添新动力

若羽臣(003010) 2026年3月24日公司披露2025年年报，公司2025年实现营收34.32亿元（同比+94.35%），归母净利1.94亿（同+84.03%）。自有品牌业务持续高增，板块全年收入18.13亿元（同比+261.94%），营收占比达52.83%，成为增长核心引擎。 经营分析 新品牌快速起量，多品牌矩阵成型： ①绽家稳健放量，持续以香氛为核心进行品类拓展。2025年绽家实现营业收入10.69亿元，同比+120.80%，延续高增态势。报告期内，绽家积极扩展品类版图，推出的液态马赛皂洗洁精、无火香氛及香水油香氛洗衣凝珠等新品获得市场积极反馈，持续巩固其在高端香氛家清领域的头部地位。 ②斐萃爆发式增长，爆品重复打造能力再次验证。2025年斐萃实现营收6.96亿元，同比增长超56倍，稳居口服抗衰赛道领先地位。品牌围绕女性全生命周期抗衰，年内相继上线美白光子瓶、红宝石油、Nad+鎏金瓶等多款产品，在售SKU已达11款。斐萃的成功再次验证了公司已沉淀出一套可复制、高效的品牌孵化方法论。③纽益倍精准卡位，AKK新品接力增长。新锐品牌纽益倍（NuiBay）自25年6月上线以来，仅半年