东方证券：三花智控（002050）-业绩符合预期，新能源热管理业务实现

三花智控(002050)核心观点业绩符合预期。上半年实现营业收入76.74亿元，同比增长44.3%；归母净利润8.24亿元，同比增长28.0%；扣非归母净利7.20亿元，同比增长23.6%；二季度实现营业收入42.66亿元，同比增长50.5%，环比增长25.2%；归母净利润4.64亿元，同比增长7.3%，环比增长28.8%；扣非归母净利3.99亿元，同比增长26.4%，环比增长24.1%。上半年公司各业务经营整体向好，新能源汽零业务增速尤其明显，带动公司业绩增长。毛利率略有下降，费用率略有改善。上半年毛利率27.0%，同比下降0.8个百分点，主要系汽零业务毛利率下降4.1个百分点拖累。二季度毛利率26.8%，同比下降2.2个百分点，环比微降0.4个百分点，预计主要受原材料及国际海运涨价影响。上半年期间费用率同比微降0.4个百分点，其中管理费用率下降1.1个百分点，财务费用率提升1.2个百分点，主要系汇兑损失增加。上半年经营活动现金流净额8.25亿元，同比下降25.3%，主要系购买商品、接受劳务支付现金与销售回笼现金净流量减少及职工薪酬增加。新能源汽车高景气度带动汽零业绩高增长。上半年汽