国金证券：妙可蓝多（600882）-奶酪棒需求如期释放，毛利持续优化

妙可蓝多(600882)业绩简评8月10日，公司发布2021年中期报告，21H1实现营收20.67亿元，同比+90.80%；归母净利润1.12亿元，同比+247.12%；扣非归母净利润1.11亿元，同比+480.61%。21Q2实现营收11.16亿元，同比+62.21%；归母净利润0.80亿元，同比+261.61%；扣非归母净利润0.80亿元，同比+782.29%。利润端略超预期。经营分析奶酪业务持续高增，规模效应下毛利率优化明显。21H1奶酪/液态奶/贸易收入分别同增91.53%/5.79%/280.96%，奶酪板块中即食营养/家庭餐桌/餐饮工业系列分别同比+130.67%/-26.18%/+129.87%；奶酪业务持续高增，其中家庭餐桌系列下滑主要是去年基数较高，目前贸易业务和奶酪业务协同较好，增速较高有去年基数较低的因素。还原运输费用后，21H1公司奶酪/液态奶/贸易毛利率分别同比提升6.43/0.88/2.17pct，奶酪板块中即食营养/家庭餐桌餐饮工业系列分别同比+5.87/-0.09/+3.92pct，在奶酪领域公司坚持价格底线，并且奶酪棒放量带动规模效应逐步凸显，毛利率提