信达证券：江苏神通（002438）-业绩保持稳增，多领域深化布局

江苏神通(002438)事件：近日，公司发布2021年中报，公司2021上半年实现营收9.19亿，同比增长37.82%，实现归母净利润1.24亿元，同比增长32.02%，基本每股收益0.26元点评：收入稳定增长，盈利增速略有回落。公司Q2实现收入4.47亿，同增27.93%，实现归母净利润0.58亿元，同增9.69%，实现扣非归母净利润0.54亿元，同增18.51%。上半年公司收入保持稳增，盈利增速有所回落，原因包括一方面行业竞争因素导致各版块毛利率有所承压，另一方面是结构性因素，上半年全资子公司南通神通置业由于交房实现收入0.94亿，上年同期为0，地产业务毛利率较低对平均盈利水平带来一定影响。公司Q2毛利率30.11%，同降5.80pct，费用管控增强，Q2净利率13.00%，同比略降2.16pct。我们认为公司将继续通过加强预算管理，开展增收节支、降本增效等管理措施，持续提升经营效率，费用率还有下降空间，盈利能力有望保持较强韧性。核电板块高速增长，“双碳”背景下成为公司成长引擎。公司上半年核电板块业务收入2.54亿元，同增64.93%（R项目确认收入1.25亿）；核电毛利率43.6