信达证券：TCL科技（000100）-利润率创新高，双引擎接力成长

TCL科技(000100)事件：8月9日，TCL科技发布2021年半年度业绩，公司上半年实现营收742.99亿元，同比增长153.29%；实现归母净利67.84亿元，同比增长461.55%。点评：Q2业绩大幅增长，盈利能力突破新高。受益于半导体显示行业景气度上行，以及公司内生新建及外延并购持续扩大规模，公司Q2业绩实现高增，实现营收422.0亿元，同比+170.0%，环比+30.9%；实现归母净利43.8亿元，同比+35.8亿元，环比+82.2%。同时，公司单季盈利能力创历史新高，二季度毛利率和净利率分别达到22.66%和14.27%，环比增长1.63个百分比和4.20个百分比。此外，在并入茂佳国际以及苏州三星后，公司库存规模相应提升，二季度存货139.01亿元，环比+56.5%。面板业务不止于此，规模、效率、创新三轮驱动。1）公司从2020年3条高世代线（G8.5、G10.5）发展至今年的4.5条，至2025年将具备6条高世代线，未来5年高世代线产能复合增速超过18%。同时，t4柔性OLED产线从一期到三期的满产也将带来显著的收入增长。公司收购的苏州三星模组厂和提供模组整机一体化制造