太平洋证券：安井食品：基数效应影响短期，看好公司长期发展空间

安井食品(603345)事件：公司发布2021年中报，2021H1实现营收38.94亿元（+36.5%）、归母净利润3.48亿元（+33.8%）、扣非归母净利润3.04亿元（+31.2%），扣除股权激励费用后的净利润+23.5%，扣除股权激励费用及疫情补贴减免后的净利润+31.4%。其中Q2营业收入20.10亿元（+27.7%），归母净利润1.74亿元（+1.2%）、扣非归母净利润1.48亿元（-4.0%）。扣除股权激励费用后的净利润增速-3.4%。收入略超预期，利润符合预期。BC类经销商持续开拓，商超渠道承压。2021H1公司营收38.94亿元（+36.5%），其中Q2营业收入20.10亿元（+27.7%）。分产品看，单季度，2021Q2鱼糜制品/肉制品/米面制品/菜肴/其他制品分别实现收入7.6亿元，4.9亿元、4.9亿元，2.6亿元，1056万元。同比增长18%、23%、19%，110%，884%。锁鲜装上半年高速增长达预期，其中Q2维持稳定，主要系锁鲜装较大占比在商超渠道、整体商超去年基数较高、今年客流下滑等原因，下半年预计将恢复较好增长，今年业务年度目标维持不变。分渠道看，2