华西证券：复旦微电（688385）-国产FPGA领先企业，高技术壁垒铸就护城河

复旦微电(688385)产品种类丰富，下游应用领域广复旦微成立于1998年7月10日，是一家提供安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品的集成电路设计公司，目前，公司RFID芯片、智能卡芯片、EFROM、智能电表MCU等多类产品的市场占有率位居行业前列。公司自2004年开始进行FPGA的研发，曾陆续推出百万门级FPGA和千万门级FPGA，是国内最早推出亿门级FPGA产品的厂商，在国内FPGA芯片设计领域处于领先地位。公司2020年度实现营业收入16.91亿元，同比增长14.80%，实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长181.60%。2020年营业收入和归母净利润相较于2019年均有大幅度提升。主要原因系：（1）2020年度，非挥发存储器产品的市场需求增长，公司非挥发存储器产品利用齐全的产品线布局和供应链管理优势，非挥发存储器收入较上年同期增加2.14亿元；（2）随着客户对于FPGA芯片产品的需求增长，以及公司亿门级FPGA产品的规模量产及销售，公司FPGA芯片销售规模较上年同期增长0.69亿元。积累深厚，高技术壁垒铸就成长护城河公