西南证券：芯原股份（688521）-行业景气度提升，IP龙头有望扭亏为盈

芯原股份(688521)投资要点业绩总结：公司2021年H1实现营业收入8.73亿元，较上年同期增长27.0%，实现归母净利润-0.46亿元，较上年同期亏损收窄28.6%。2021Q2单季度扭亏为盈，实现归母净利润0.22亿元。公司业绩持续稳定增长，一站式芯片定制业务增长迅猛。2021H1：1）从营收端来看，营业收入的增长主要由公司一站式芯片定制服务业务所驱动，其中公司芯片设计业务实现营收2.2亿元，同比大增78.0%；芯片量产业务实现营收3.91亿元，同比增长32.73%。2）从利润端来看，公司毛利率为37.81%，同比下降7.74pp，净利率则由上年同期的-9.29%提升到-5.23%，主要系一站式芯片定制业务占比提升，其毛利率相对IP授权业务较低，但产生的毛利大部分可贡献于净利润。公司SiPaaS平台傲立潮头，经营模式具有前瞻性优势。平台化、全方位、一站式的三个特点，为公司带来了可复用性、应用领域扩展性、可规模化的独特优势。公司通过对各类半导体IP进行工艺节点、面积、带宽、性能和软件等系统级优化，打造出可复用的芯片设计平台，从而降低客户的设计时间、成本和风险，提高自身的服务质量和