信达证券：思瑞浦（688536）-二季度业绩超预期，新产品、新市场、新客户持续开拓

思瑞浦(688536)事件：思瑞浦发布2021年中报，公司2021年上半年实现营收4.85亿元，同比增长60.56%，净利润1.55亿元，同比增长26.78%；扣非净利1.18亿元，同比下降-1.93%。剔除股份支付费用影响后，归母净利润为2.13亿元，同比增长57.68%；扣非净利为1.76亿元，同比增长32.13%。分业务营收看，信号链芯片收入4.15亿元，同比增长40.86%；电源管理芯片收入0.7亿元，同比增长816.68%。点评：二季度业绩超预期，产品结构优化&利润率持续提升。单季度来看，二季度实现营收3.18亿元，同比增长82.28%，环比增长90.04%；毛利率达60.81%，在上游晶圆成本涨价情况下，仍环比增长2.67pct，我们认为主要得益于产品结构持续优化。归母净利润1.24亿元，同比增长56.46%，环比增长297.04%；扣非净利润0.99亿元，环比增长423.99%。若加回股权激励后扣非净利润为1.28亿元，环比增长167.12%，超市场预期；分产品看，二季度信号链IC营收2.66亿，环比增长79.09%；毛利率62.91%，环比增长2.79pct；电源管理I