浙商证券：药明康德事件点评：激励加码，协同加深，持续看好

药明康德(603259)激励加码，协同加深事件：8月2日公司发布：1）2021年H股奖励信托计划(草案）：当2021年收入YOY达到34%以上，方案会生效。H股奖励信托计划不超过20亿港币，分4年每年25%归属。2)2021年股东利益一致性奖励计划（草案）：H股市价于批准采纳当日起计合共五年的任何12个月期间，有45个营业日或以上高于170港元、187港元、204港元和238港元，分别按照10亿、15亿、20亿及30亿港元设立4个奖励池，按照5年每期20%归属。3）关于聘任陈博士作为联席CEO的公告。陈博士将负责领导公司化学业务板块，整合合全药业、化学服务部、药物研发国际服务部和核心分析部等化学业务相关的资源和能力，全力推进CRDMO新战略。核心逻辑：业绩加速+协同提升我们认为以上公告核心，验证我们对一体化优势的逻辑，建议关注我们对一体化模式的产业逻辑阐述。1）业绩：今年业绩加速（收入端有望实现34%以上增长）确定性高。公司2021年收入端YOY34%触发H股奖励信托计划生效，和我们预测一致（我们的预测高于wind一致预期）；我们认为2021年收入高增长源自小分子CDMO业务和临床CR