西南证券：健帆生物（300529）-2021年半年报点评：业绩符合预期，肝病业务拓展顺利

健帆生物(300529)事件：公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入11.9亿元（+36.6%），归母净利润6.2亿元（+40.7%），扣非归母净利润5.8亿元（+40.3%），经营性现金流净额4.9亿元（+44.9%）。2021Q1/Q2单季度营业收入分别为5.8/6.1亿元（+52.8%/+24.5%），单季度归母净利润分别为2.8/3.4亿元（+53.6%/+32.7%）。业绩符合预期，盈利能力良好。分产品看，上半年公司主营业务一次性使用血液灌流器产品收入10.5亿元（+32.9%），占比为88.3%。一次性使用血浆胆红素吸附器产品（BS330+BS80）收入0.6亿元（+83%），占比为5.2%。DX-10血液净化机收入0.3亿元（+162%），占比为2.3%。透析粉液产品收入0.2亿元（+71.7%）占比为1.8%。从盈利能力上看，公司2021H1毛利率为85%（-0.3pp），销售费用率为18.5%（-1.2pp），主要系收入体量快速增加所致。管理费用率为3.9%（-1.8pp）主要因为公司发展规模效应显现。财务费用率为-1.2%（+0.5pp）、研发费用率4.3%（