东方证券：银轮股份（002126）-业绩符合预期，预计新能源热管理系统集成收入比重将快速提升

银轮股份(002126)事件：公司发布半年度业绩快报。核心观点业绩符合预期。上半年公司营业收入40.54亿元，同比增长34.7%，归母净利润1.75亿元，同比下降14.0%。二季度，公司营业收入20.55亿元，同比增长18.5%，环比增长2.8%，归母净利润0.70亿元，同比下降36.7%，环比下降33.5%，营业收入较快增长系公司充分发挥制造能力全球区域属地化优势，努力拓展新客户、新项目及上半年重卡、工程机械等客户订单较好；铝材等原材料价格上涨、出口运费增加、海外属地化制造基地建设投入增长等因素叠加，拖累二季度盈利。新能源热管理业务订单成果丰硕，预计该业务未来盈利比重将快速提升。2020年公司在原有事业部基础上新设新兴事业部，研发以空调系统、空调箱为代表的新能源热管理产品，持续强化研发实力。同时公司聚焦战略大客户、大项目，获得更多丰硕订单。据公告，公司获得北美新能源标杆车企冷却模块、沃尔沃新能源汽车电池冷却板与冷却模块、保时捷新能源汽车电池冷却板等多个新项目，在新能源汽车领域与沃尔沃、蔚来、小鹏、通用、福特等保持合作，随着新获订单不断进入量产周期，预计新能源热管理业务比重将快速提升，