国金证券：龙蟠科技（603906）-车用尿素正极材料双轮驱动，业绩快速提升

龙蟠科技(603906)业绩7月29日，公司发布半年报，2021年上半年，公司实现营业收入12.76亿元，同比增长55.67%，归母净利润1.46亿元，同比增长60.90%，其中二季度实现营收6.81亿元，同比增长34.72%，归母净利润0.86亿元，同比增长29.84%。分析磷酸铁锂正极业务并表，带动公司整体盈利提升。公司收购了贝特瑞磷酸铁锂正极材料业务，6月份完成工商变更进行并表，磷酸铁锂正极材料整体盈利良好，公司拥有3.2万吨磷酸铁锂正极材料产能，现阶段处于满产状态，同时公司仍在持续进行产能拓展，有望在今年年底前实现新建产能释放。受益于磷酸铁锂景气度持续，公司在今明两年有望持续释放产能，有望维持磷酸铁锂正极业务的良好盈利水平，带动整体盈利的大幅提升。车用尿素销售环比持续提升，公司持续布局把握行业需求放量的机遇。公司二季度实现车用尿素13.7万吨，同比增长30%，环比提升23%，实现了车用尿素的稳步提升。二季度公司车用尿素销售价格单价约为1715元/吨，较一季度销售单价基本持平，受到二季度原材料价格上行印象，预期二季度的车用尿素的盈利水平略有承压，预期伴随原材料价格的逐步企稳以及公