国金证券：华利集团（300979）-二季度业绩超预期，高景气龙头稳增长

华利集团(300979)业绩简评事件：公司7月28日发布业绩快报，1H21预计实现营业收入81.97亿元，同比增长18.27%，其中Q2实现收入45亿元（+29%）；1H21实现归母净利润12.91亿元，同比增长66.59%，其中Q2净利为7.1亿（+93%）。若剔除人民币对美元汇率变动的影响，公司1H21营业收入约同比增长28.75%，归母净利润约同比增长81.35%，业绩增长靓丽，超出此前预期。下游订单饱满，核心客户增速超预期。公司前四大客户最新财季业绩亮眼，反映公司订单增速乐观：1）Nike第四财季（截止5.31）鞋履收入增速达89%；2）VF第四财季整体收入（截止4.3）增长23%，20年受疫情影响有所下滑，21全年增速预计显著回升；3）Deckers第四财季（截止3.31）收入增速为49.7%，其中HokaOneOne收入同增74.2%；4）Puma第二财季（截止6.30）收入增速为96%，预计全年收入增速20%以上。产品结构持续优化预计带动毛利率提升。公司上半年产能较为紧张，限制规模小或下降的品牌订单，优先对优质客户分配更多产能，Nike、Deckers等收入占比预计进一步