华西证券：力芯微（688601）-专注电源管理芯片，内生外延拓展产品线

力芯微(688601)公司专注于电源管理芯片，产品性能指标优异力芯微成立于2002年，在电源管理领域深耕近二十年，目前有研发团队100余人，具有较强的集成电路设计能力及方案解决能力。公司主要产品为高性能高可靠性的电源管理芯片，基于在手机、可穿戴设备等应用领域的优势地位，成为消费电子市场主要的电源管理芯片供应商之一，主要客户为三星、小米、LG、TCL等知名厂商。2014-2020年公司营业收入由1.87亿元增长至5.43亿元，复合增长率约为23.8%。归属母公司的净利润由0.24亿元增长至0.67亿元，复合增长率约为22.8%。公司预计2021年1-6月实现营业收入3.20亿元至3.50亿元，同比增长42.61%至55.98%，预计归属于母公司所有者的净利润为4500万元至5000万元，同比增长50.24%至66.93%。公司部分电源转换芯片的核心指标优于国内竞品，与国际竞品持平；电源防护芯片各性能指标与国际竞品基本持平，显著优于国内竞品。下游市场需求强劲，国产化替代迎来新机遇根据WSTS数据，2015年至2020年全球模拟芯片市场规模分别为452亿美元、478亿美元、588亿美元、53