西南证券：欧科亿（688308）-持续发力硬质合金高端刀具，打开公司成长天花板

欧科亿(688308)投资要点推荐逻辑：1）欧科亿是国内锯齿刀片龙头，2020年锯齿刀片和圆片产量达1435吨，国内规模最大；公司持续发力硬质合金刀具，2020年硬质合金数控刀片产量超5500万片，排名国内前三。2）硬质合金刀具国产替代加速，国产工业刀具市占率65%左右并持续提升，欧科亿作为业内领军企业确定性受益；3）短期制造业景气持续，PMI连续16个月高于荣枯线，2021年1-6月业固定资产投资累计同比增速19.2%；中长期行业趋势明晰，机床数控化率提升带动硬质合金刀具需求增加，工业刀具消费与机床消费比提升。短期受益于制造业复苏，中长期受益于国产替代、制造业升级、机床数控化率提升。短期来看，国内制造业维持高景气度，工业刀具需求旺盛，带来公司订单与收入增长。中长期来看，以欧科亿等企业为代表的国产阵营刀具企业市占率提升；制造业升级过程中，刀具消费与机床消费比将提升，拉动工业刀具需求；同时，数控金属切削机床渗透率不断提升是数控刀具市场需求增加的核心逻辑，国内新增金属切削机床数控化率从2010年的29.7%提升到2020年的43.3%，数控机床的使用量增加将带动硬质合金数控刀具需求增长。数