国金证券：生益科技（600183）-Q2业绩超预期，盈利提升+高端布局释放弹性

生益科技(600183)业绩简评7月26日公司发布2021年半年度业绩预增公告，公告显示21H1预计实现归母净利润14.0~14.2亿元(同比+70%~72%)，其中扣非归母净利润13.9~14.1亿元(同比+69%~71%)。21Q2实现归母净利润8.6~8.8亿元(同比+76~80%，环比+57%~61%)，其中扣非归母净利润8.3~8.5亿元(同比+73%~77%，环比+49~53%)，业绩超预期。经营分析涨价周期利润兑现，仍看好单位毛利维持在高位。在原材料成本推动的涨价行情中公司经过积极的市场策略调整，在21Q2对下游实现充分溢价并且享受到涨价红利，业绩实现超预期增长。展望未来，我们认为随着原材料供需情况改善、产能开出、库存需求累高，覆铜板行业将会面临一定的价格回落压力，但一方面公司客户策略较优、高价持续性更强，另一方面从产业链规律来看涨价行情能够帮助行业出清落后产能，最终抬升龙头覆铜板厂商议价能力，公司单位毛利有望维持较高水平。子公司盈利能力回升叠加高端放量，成长性得到释放。公司聚焦子公司盈利能力提升和产品结构再优化会带来成长动力：1）中短期来看，公司在各地的子公司净利率相较