华安证券：千方科技（002373）-智能网联汽车（十三）：Omni-T引领商业模式变革，业务双擎持续发力

千方科技(002373)主要观点：智慧交通和车联网龙头企业，关注公司当前出现的三重边际变化。千方科技是国内智慧交通和车联网行业的龙头企业。交通行业从信息化到数智化，景气度高、市场空间大。据智研咨询统计，2020年城际高速智能化的市场规模在632亿元左右；根据《2020年路侧智能感知行业研究报告》的估算，2025年路侧感知的市场规模累计将超过400亿元。根据IDC发布的《全球智慧城市支出指南》，2019年中国智慧城市技术相关投资规模达到228.79亿美元。公司长期受益于智慧交通和数字道路产业趋势，收入与利润实现稳步增长。另一方面，交通行业集中度不高，需求碎片化等特性，始终未能形成规模效应，毛利率受到压制。2020年，千方科技做出重大战略转型，结合后疫情时代的投资回暖，当前公司出现三重边际变化：1）疫情后的修复逻辑。公司的订单需要进行交付，2020年受疫情影响营收增速放缓，今年有望得到缓解，行业景气度逐步回暖；2）对项目制商业模式的改变。借助Omni-T打造的交通行业云，助力公司从项目制走向可持续收费，提升经营质量，目前已经有标杆案例；3）进一步整合宇视的技术和产品能力。公司成立博观智能，