国联证券：安琪酵母（600298）-2021H1营收符合预期，成本有望下行改善盈利能力

安琪酵母(600298)事件：7月22日，公司发布半年报，2021H1实现营收52.34亿元，同比增20.55%；归母净利润8.28亿元，同比增15.14%，业绩符合预期。此外公司公布非公开发行预案，预计募集资金不超过20亿元，不超过4000万股，募集资金主要用于建设酵母、新型酶制剂项目以及补充流动资金。预计三项募资项目建设周期16-20个月，完全投产将新增营收16亿元，净利润3.05亿元。另外，公司公告收购山东圣琪生物有限公司酵母及抽提物生产标的资产。投资要点：原料价格下行预期+国内厂商整合，未来盈利能力有望改善2021年上半年，公司主要原材料糖蜜价格持续上行，达到历史高位，公司在2020年下半年起逐渐对旗下各类产品进行提价。预计综合提价幅度基本覆盖原料上涨水平，未来糖蜜价格下行后，公司维持当前价格，盈利能力有望进一步改善。此外，公司收购山东圣琪公司将增加1.5万吨产能，同时将减少原先作为竞争对手时，竞品对市场价格的扰动。酵母、YE与酶制剂需求增长稳健，持续扩产稳固公司龙头优势公司主营业务中，酵母、YE和酶制剂所在行业下游需求端均有稳健增速支撑。其中，酵母行业受益于国内烘焙等消费需求