国金证券：上海家化（600315）-高激励高增长目标，期待家化复苏表现

上海家化(600315)公告简评7.22公告拟对董事长潘总授予123万份股票期权，行权价格为50.72元/股，满足行权条件后分为三期行权、行权比例分别为30%/30%/40%。当前潘总持有公司限制性股份60万股，来源于2020年限制性股票授予，授予价格为19.57元/股。较2020年限制性股权激励业绩考核目标，本次期权业绩考核目标收入提升2%、净利提升5%。具体来看，考核收入与净利，并分别设立上下限两个目标。21~23年营收目标77.52~84.66亿元/87.72~95.88亿元/99.96~108.12亿元，累计净利目标4.31~5.04亿元/11.66~13.76亿元/22.05~25.94亿元，折算为同比增速为21年营收增10~20%、净利增0~17%；22年营收增13%、净利增71~73%；23年营收增13~14%、净利增40~41%。当期行权比例根据实际业绩完成情况按比例行权：实际营收与净利若低于下限、当期行权比例为0%；若介于上下限之间、当期保底行权比例为80%、剩余20%按照超过下限程度行权，若高于上限、当期行权比例为100%。本次针对董事长潘总一人期权激励，同时提出更