东吴证券：汇川技术（300124）-2021年半年度业绩预告点评：工控自动化和新能源汽车需求旺盛，中报预告再超预期

汇川技术(300124)21H1业绩预增95%~125%，超市场预期。公司发布2021年上半年业绩预告，预计上半年收入76.5~86.1亿，同比+60~80%；归母净利润15.1~17.4亿，同比+95~125%，扣非归母净利润14.7~16.8亿，同比+110~140%。工控行业需求旺盛+进口替代持续加速，汇川“上顶下沉”持续抓机会提份额、经营α强。今年工控需求仍是大年，Q2环比Q1景气度再提。公司下游需求强叠加优势下游份额大幅提升，我们测算21Q2工控业务收入同增60%，其中伺服翻番、PLC+50-60%、变频+40-50%，我们预计全年工控业务同增60%-70%、明后年维持30%以上增长。同时公司下游结构大幅优化，21年先进制造+新能源行业需求过半，对未来需求持续增长有强劲支撑，同时传统行业周期对公司影响有限。新势力客户21年放量带动电动车业务翻番以上，利润端今年大幅减亏，明年有望盈利。新势力客户理想、小鹏21H1销量分别3.01/3.08万辆，同比+217%/+459%，带动公司电动车Q2收入翻倍以上同比高增，目前客户布局包括新势力（理想、小鹏、威马等）、内资一线（广汽、长城等