东吴证券：长城汽车H1业绩快报点评：Q2业绩超预期，产品结构改善明显

长城汽车(601633)公告要点：2021H1实现营业收入621.59亿元，同比+73.00%；归母净利润34.98亿元，同比+205.19%；扣非归母净利润28.31亿元，同比+252.78%。2021Q2实现营业收入310.42亿元，同比+32.02%，环比-0.24%；归母净利润18.59亿元，同比+3.51%，环比+13.42%；扣非归母净利润14.96亿元，同比-3.55%，环比+12.06%。2021Q2单车收入11.11万元，同比+15.49%，环比+20.96%；单车净利0.67万元，同比-9.45%，环比+37.53%。2021Q2业绩超我们预期。2021Q2业绩超我们预期，主要系产品结构明显改善，折扣总体保持稳定：2021Q2长城汽车合计销量27.94万辆，同比+14.31%，环比-17.53%；全国乘用车行业整体批发销量480万辆，同比-1.00%，环比-4.00%，长城汽车环比降幅较大，主要系芯片短缺影响；同比涨幅较大，主要系2020H2开启全新产品周期。2021Q2归母净利润涨幅较大，主要系产品结构改善，毛利率提升较大。2021Q2分品牌来看，哈弗/欧拉品牌销