华金证券：西部矿业（601168）-玉龙二期产量超预期增长，带动公司业绩高增长

西部矿业(601168)投资要点事件内容：公司发布2021年半年度报告：报告期内公司实现营业收入191亿元，较上年同期增长42%，实现利润总额24.29亿元，较上年同期增长249%，实现净利润21.24亿元，较上年同期增长300%，其中归属于母公司的净利润14.11亿元，较上年同期增长336%。单季度业绩创上市以来新高，盈利能力大幅改善：单季度来看，公司Q2实现营业收入107.26亿元，实现归母净利润9.36亿元，均达到公司上市以来最高水平。较2020Q2同比来看，营业收入增长46.4%，归母净利润增长239.1%；较2021Q1环比来看，营业收入增长27.8%，归母净利润增长97.1%，在Q1业绩高增长的基础上进一步实现快速增长。盈利能力方面，公司Q2ROE达到8.12%，同比提升5.4pct，环比提升3.83pct；销售毛利率达到20.25%，同比提升6.85pct，环比提升2.99pct，公司盈利能力进一步获得明显改善。报告期内主要产品价格上涨，多家子公司实现扭亏为盈：报告期内，公司主要涉及产品铜、铅、锌价格涨幅明显。国内销售现货价来看，2021H1铜现货均价66050元/吨，较