东吴证券：中国长城（000066）-2021中报预告点评：业绩符合市场预期，飞腾芯片发展可期

中国长城(000066)事件：公司发布2021年半年度业绩预告，预计2021年上半年归母净利润亏损7,500万元-11,500万元，相比上年同比亏损减少75%-62%。投资要点：预计上半年营收大幅提升，Q2净利润扭亏为盈：公司H1实现营收约71亿元，同比增长约80%，相比2019年同期增长63.33%，预计主要是因为整机制造业务受到信创提振；归母净利润较去年同期大幅提升，亏损减少75.01%-61.70%。Q2单季度，实现营收约39亿元，同比增长约40%，净利润约为0.44-0.84亿元，实现扭亏为盈。公司H1归母净利润未盈利主要受其持有的交易性金融资产股票公允价值变动收益大幅下降，同时加大研发投入，原材料成本上升，产品交付延迟影响，而公司的扣非净利润值得期待。飞腾受实体清单影响有限，CPU流片绝对断供可能性低：我们认为芯片流片绝对断供发生的可能性相对较低。对纳入实体清单的中国企业而言，如果代工厂仅仅是代工，而不提供受控的美国物项，或提供受控物项但含有的美国技术或服务成分不超过货品总价值的25%，就可以继续给实体清单上的中国企业提供代工服务。此外，美国对境外的流片厂商可以施加影响，但难