国海证券：五粮液（000858）-动态点评：自信务实，稳扎稳打

五粮液(000858)二季度稳扎稳打，全年目标完成无虞。二季度以来公司发货节奏加快，市场正反馈。二季度以来公司打基础，主要对产品结构升级调整特别是经典五粮液，前期试销效果不错，近期进一步完善，销售部门亦积极参与；另外一个就是数字化营销，对供需精准调配，目前渠道库存良性。我们认为公司全年目标稳步实现，公司已经连续21个季度保持两位数增长。我们维持此前的预期，预计二季度公司营收增速20%，利润增速快于收入。蓄势下半年，无忧批价问题。当前公司运营思路清晰，聚焦经典五粮液培育工作，预计下半年将有不错表现。我们预计今年下半年普五投放量不多，上半年量贡献较大，下半年价贡献较大。当前市场聚焦关注普五批价徘徊问题，我们认为公司批价上行快与否是公司策略和打法问题，并非需求钝化和上行困难。公司产品实际动销好于市场预期，下半年公司收放自如，将更加从容完成全年目标。未来公司四大看点，品牌势能持续向上。第一，主品牌“1+3”产品体系不变，持续推进既定战略，高举高打推进经典五粮液发展。第二，渠道方面，持续推进团购渠道，去年公司主动开拓团购渠道，2021年团购目标30%。第三，系列酒方面，聚焦资源打造尖庄、五粮醇、