国联证券：天坛生物（600161）-业绩优于批签发，“十四五”发展有望超预期

天坛生物(600161)事件：公司发布2021年半年度业绩快报，实现营业收入18.11亿元，去年同期15.55亿元，同比增长16.50%；实现归母净利润3.39亿元，去年同期2.84亿元，同比增长19.64%。2021Q2实现营业收入9.64亿元，同比增长20.9%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长23.7%，业绩增长优于批签发数据。投资要点：浆站拓展能力行业领先，“十四五”期间发展有望超预期公司新获批7个浆站（含分浆站），浆站拓展能力行业领先，根据《云南省单采血浆站设置规划（2020-2023）（征求意见稿）》，未来云南3年拟新建20个浆站，公司目前旗下上海血制有2家浆站在云南试点运营，公司有望获取8-12个浆站。公司获取浆站资源能力强，在十四五期间有望获取更多浆站，公司下属成都蓉生、上海血制、兰州血制各新建产能1200吨，预计在2022年、2023年、2024年陆续建成投产，发展有望超预期。四大血制的运营效率不断提高，新产品提升公司血浆综合利用率重组完成后，四大血制的运营效率不断提高，单站采浆量由2017年30.50吨提高到2020年31.16吨，期间新获批10个浆站，考虑到新