华西证券：长安汽车（000625）-自主合资齐发力 静待科技新周期

长安汽车(000625)事件概述公司发布2021年半年度业绩预告，预计2021H1归母净利润16-19亿元，去年同期盈利26.02亿元；预计扣非归母净利润6~9亿元，去年同期亏损26.17亿元；基本每股收益0.3~0.35元/股，去年同期为0.54元/股。分析判断:自主主合资齐发力扣非利润大幅改善公司2021H1归母利润下滑主要系上年同期出表长安新能源、出售长安PSA股权等非经常性损益扰动。若扣除非经常损益，公司扣非归母净利润预计同比增加123%-134%，取得较快增长，主要系公司业绩预告期间自主、合资品牌取得较快的销量增长，同时产品结构持续优化，进而带动盈利能力的显著提升。经营层面看，2021H1公司总体销量120.08万辆，同比+44.51%，持续领跑自主品牌车企。其中，长安自主（重庆+河北+合肥，下同）受益于UNI-T、CS55Plus和CS75Plus等爆款车型额持续畅销，累计销量70.19万辆，同比+67.0%；合资品牌受益于改款、推新，亦稳健表现，其中长安福特累计销量12.10万辆，同比+24.2%，长安马自达累计销量6.03万辆，同比+7.7%。分季度看，公司2021Q2