川财证券：山西汾酒（600809）-2021年半年度业绩预告点评：产品结构持续优化升级，上半年实现高速增长

山西汾酒(600809)事件：山西汾酒发布2021半年度业绩预增公告，预计实现营业收入117.37-124.27亿元，同比增长70.00%-80.00%，归属于母公司净利润约34.21-37.47亿元，同比增长110.00%-130.00%。其中二季度预计实现营业收入44.05-50.95亿元，同比增长59.60%-84.60%，归属于母公司净利润约12.39-15.65亿元，同比增长226.05%-311.84%。点评高端化和全国化进展加速，业绩维持较高增速公司业绩上半年实现高速增长，预计主要系公司深入优化汾酒产品结构，推进产品高端化策略实施，中高端青花汾酒系列在青花30（复兴版）的牵引下销售趋势向好，核心单品青花20、青花30放量增长，二季度增速预计将超100%。在产品上，公司加速启动竹叶青大健康产业项目，完善“631”重点市场布局；在品牌建设上，全面构建“2+2”品牌整体架构，持续推动汾酒和竹叶青“双轮驱动”，打造杏花村和系列酒品牌；在渠道上，深化“1357+10”市场布局，推动长江以南市场的发展，打造核心市场，加速拓展省外市场，一季度省外占比达59%，预计全年占比有望突破60%