国联证券：妙可蓝多（600882）-蒙牛入主带来资源禀赋，产业协同实现优势互补

妙可蓝多(600882)事件：7月13日，公司发布公告，公司向蒙牛非公开发行股票完成登记程序，公司控股股东由柴琇女士变更为内蒙古蒙牛乳业股份有限公司，实控人由柴琇女士变更为无实际控制人。当前，内蒙蒙牛持股28.46%，柴琇持股14.74%。投资要点：蒙牛入主带来资源禀赋，产业协同实现优势互补我们认为，蒙牛成为妙可蓝多控股股东将带来更多资源禀赋。2020年蒙牛奶酪业务营收为10.77亿元，产品已覆盖儿童、休闲、佐餐等食用场景。蒙牛承诺将自身奶酪业务注入妙可蓝多，并在3年内置换妙可蓝多液态奶业务，此举有效满足公司在当下扩产占领市场的需求。未来，借助蒙牛在全产业链上的资源优势，通过奶源、技术、渠道，平台等方面帮助，结合自身品牌基础，两者优势互补，有望进一步实现产业协同。奶酪制品行业尚处高速成长阶段，行业前景广阔我国奶酪市场近年保持20%以上增速发展，据欧睿预测，未来5年行业增速在25%以上，预计未来3年行业空间将达到200亿元。2019年中国人均奶酪消费量为0.15公斤，与日韩相比仍有17-22倍的差距。从竞争格局看，2020年国产品牌市占率较低，根据凯度数据最新显示，公司已跃居行业第一。预