浙商证券：利元亨深度报告：消费锂电设备龙头，动力锂电设备即将放量

利元亨(688499)消费锂电设备优质企业，过去5年净利润复合增速为81%公司专注智能制造装备，是国内领先的消费锂电设备供应商，产品主要覆盖锂电池中后段工艺，2020年消费锂电设备业务占总收入的76%，动力锂电设备收入占比10%。ATL为公司第一大客户，2020年在公司中的收入占比达70%。公司2017-2020年收入/净利润复合增速分别为58%/81%，2021年5月在手设备订单25.7亿元（动力锂电设备5.9亿元，占比23%），明后年收入将大增。消费锂电设备稳健增长；动力锂电进入新一轮扩产高峰期，设备充分受益1）消费锂电受益于软包渗透率提升、智能可穿戴设备快速增长，预计未来5年出货量稳健增长。大客户ATL为软包消费锂电全球龙头，设备需求稳健增长。2）动力锂电受益于电动车从1到N拐点明确，国内外动力锂电池厂商加快扩产步伐。预计2025年设备市场1042亿元，未来五年复合增速41%。3）汽车零部件制造装备需求来自于下游降本增效、自动化率提升。公司：精于研发，消费锂电较快增长，动力锂电增长潜力巨大精于研发、技术体系完善。2020年公司专利数量达865项，位居锂电设备行业的领先水平。201