开源证券：南亚新材（688519）-公司首次覆盖报告：高速覆铜板技术优势突出，加快下游PCB产业配套

南亚新材(688519)跻身内资覆铜板前列，江西工厂高效新产能投放，首次覆盖给予“买入”评级公司刚性覆铜板产品跻身内资前四，无铅无卤产品达到内资第二。公司江西新厂产能投放，将打破前期PCB核心厂商配套供应瓶颈。公司高速产品技术能力突出，全系列产品通过华为认证并开始批量化生产。我们预测公司2021-2023年营业收入为41.5/54.9/70.3亿元，归母净利润为3.9/4.9/6.2亿元，YoY+189.6%/23.9%/27.1%，EPS为1.68/2.08/2.64元，当前股价对应2021-2023年PE为25.1/20.2/15.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。高速覆铜板技术优势突出，国产替代势在必行高速覆铜板受到基站及核心网络侧服务器升级带动，Prismark预测2019-2024年细分领域年复合增长率实现7.7%，超过同期覆铜板行业整体的年复合增长率4.4%。过去由于下游服务器供应链集中在中国台湾地区，供应链体系封闭，导致高端覆铜板细分市场话语权掌握在日、台企业手中，而内资厂商市占率与其存在明显的差距。伴随国内厂商进入全球服务器供应链，推动内资高速覆铜板厂商替代台系及日系材