太平洋证券：紫光集团配合司法审查，对紫光国微基本无影响

紫光国微(002049)事件：2021年7月9日，紫光集团称收到北京市第一中级人民法院送达的《通知书》，相关债权人以集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由向法院申请对紫光集团进行破产重组。点评：司法重整是专业选择和正常流程，对紫光系子公司影响较小。司法重整是专业选择和正常流程。司法重整是一种市场化、法治化的债务化解方式，有利于用法律形式固化前期与战略投资者的沟通成果，保护债权人权益；也有利于化解债务人的债务风险，改善资产负债结构。目前，国内司法重整流程已较为成熟。由于紫光集团债务规模大，境内外债权人多，债务关系比较复杂，采用一般的协商手段必然会出现耗时长、效率低的情况。因此，启动司法重整是一种专业选择，有利于加快促成不同债权人诉求达成一致。通过司法重整确定债权人的权益，一方面便于尽快和投资人一起达成最终方案；另一方面也便于投资人方案的确定。不会减持子公司股份：司法重整对子公司基本无影响。重整集中在集团：紫光国微具有单独治理架构，紫光集团只是股东之一，且只持有32%的股份。因此，紫光国微的正常生产经营活动和员工权益都不会受到此次司法重