东吴证券：风华高科（000636）-2021年中报业绩预告点评：容阻感产销两旺，2021年H1业绩超预期

风华高科(000636)容阻感产销两旺，2021年上半年业绩超预期：公司公告2021年1-6月业绩预告，预计2021年上半年归母净利润4.7-5.2亿元，同比增长84.7%-104.4%，超过此前市场预期。2021年上半年，受益于电子元器件市场需求旺盛、公司前期投资成效逐步释放以及强化管控等综合因素的积极影响，公司主营产品产销同比大幅增长，公司营业收入及经营业绩同比持续增长。目前，公司产能稼动率高企，在手订单充足，随着后续新增产能的逐步达产，我们预计公司将迈入业绩增长释放期。定增项目申请获受理，容阻产能迈入全球前列：2021年1月公司发布非公开发行预案，募集不超过50亿元，7月5日公告已经获证监会受理。本次定增募集资金净额全部投向以下项目：祥和工业园月产450亿只高端电容基地项目（投资总额75.1亿元，拟投入募集资金金额40亿元）；新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目（投资总额10.1亿元，拟投入募集资金金额10亿元）。我们预计祥和工业园一期50亿只将于今年Q3逐步爬坡放量，二三期预计于2022年上半年建设完成；电阻扩产项目预计2022年底建设完成并逐步放量，预计在扩产顺利实施后，