华西证券：风华高科（000636）-奈电科技引入战投，MLCC龙头聚焦主业加快扩产

风华高科(000636)事件概述公司发布公告，称已签署合同引入战略投资者世运电路，完成对子公司奈电科技的增资扩股。增资金额为7亿元，其中1.55亿元计入奈电科技注册资本，其余部分计入资本公积。增资完成后，公司持股比例由100%降至30%，世运电路持股比例为70%，奈电科技将不再纳入公司合并报表范围。分析判断:引入战略投资者，助力公司聚焦主业发展奈电科技原为并表子公司，近年来业绩不佳，2020年奈电科技亏损1.07亿元，对主营业绩产生负面影响，且截至2021年6月30日，奈电科技尚欠公司借款本息合计2.31亿元，交易完成后欠款将被动形成财务资助。增资完成后，公司将减持至30%，且不再纳入公司合并报表范围。此次引入战略投资者，将加快奈电科技产品结构优化调整以及技改扩产投入，提高经营效益和管控效率，促进其发展转型升级，同时将有助于公司改善财务报表、聚焦阻容感主业发展、推动扩产项目加速进行。行业需求旺盛，疫情影响产能供给2016-2020年全球MLCC市场规模由85.5亿美元增长到162.5亿美元，复合增速17%。下游5G手机与汽车电子市场需求巨大。受益于5G渗透率提升，单机MLCC用量增长趋