光大证券：中国中免（601888）-2021年半年度业绩快报点评：业绩符合预期，长期向好格局不变

中国中免(601888)21年上半年营收同比增超84%，符合预期：公司发布2021半年度快报，营收355.01亿元，同比增83.85%，相比2019年增45.83%，实现营业利润86.14亿，同比增加626.77%，同比2019年增长33%，归母净利54.35亿元，较上年同期增加484.12%，同比2019年增65.76%。其中Q2营收173.67亿，同比增48.78%，相比2019年增63.04%，归母净利25.86亿，同比增146.05%，相比2019年增165.78%，符合预期。离岛免税保持高增速，免税购物节开启预计Q3销售有望好于Q2：受疫情影响居民出境依然受阻，离岛免税销售依然贡献公司主要营收。离岛免税新政已满一年，销售依然火热，根据海口海关数据，自去年7月1日离岛免税新政实施至今年6月30日，海关监管离岛免税购物金额468亿元、同比增长226%，件数6072万件、同比增长211%，购物旅客628万人次、同比增长102%。因此推算2021年上半年离岛免税销售额约279亿，其中Q2约143亿，相比Q1离岛免税销售额略有提升（137亿），其中中免整体四家门店销售额我们预计占整体离