东方证券：道通科技（688208）-收入增速进一步提升，新产品有望持续落地

道通科技(688208)事件：公司发布中报预告，预计2021H1收入增长65.9%-79.0%至9.9-10.6亿元，净利润增长35.6%-48.8%至2.16-2.37亿元，扣非净利则增长25.8%-33.0%至1.91-2.02亿元。核心观点各产品线增长势头强劲，Q2收入增速进一步提升：得益于公司各产品线均实现了快速增长，公司2季度收入增速较Q1的62.1%进一步提升，按中位数计算，公司Q2单季收入增速达到了82.6%。报告期间，公司第三代智能诊断产品依然处于供不应求的状态，而TPMS产品、ADAS系列产品以及软件收入均也都维持了较高的增速。研发投入较大与股权支付费用较高影响公司净利率：公司净利与扣非净利增速均低于收入增速，主要是两方面因素的影响，一是公司进一步加大维修信息、新能源系列产品以及智能化产品等方向投入力度，导致研发费用增速较高，另一方面，我们测算公司上半年股权支付费用约为4,500万左右，导致管理费用增长明显。如将股权激励费用加回，21H1公司净利与扣非净利增速中位数将分别为70.5%和59.0%。产品线持续扩张和迭代，竞争力与市场空间不断抬高：公司近年来持续提升自身产