开源证券：滨化股份（601678）-公司首次覆盖报告：清华工研院助力公司转型腾飞，“老滨化”重装崛起

滨化股份(601678)旧巢栖新凤，清华工研院引领公司重装崛起，首次覆盖，给予“买入”评级公司在传统氯碱行业深耕多年，拥有烧碱产能61万吨、环氧丙烷产能28万吨，是烧碱、环氧丙烷双龙头老牌企业。2016年，清华工研院间接入股公司，2020年4月，清华工研院副院长朱德权正式出任公司董事长，带领公司开启腾飞之路。目前，公司正在逐步由传统氯碱化工向碳三碳四新材料及新能源领域转型发展，目前碳三碳四项目正在如火如荼建设中，建设完成后有望驱动公司业绩实现3倍增长。我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为14.53、17.70、23.84亿元，EPS分别为0.82、1.00、1.35元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为9.2、7.5、5.6倍。首次覆盖给予“买入”评级。管理层团队顺利完成更替，新任管理层为公司注入强有力的内生动力管理层权力平稳交替，新任管理层带领公司重装再出发，走上崛起之路。根据公司公告，2020年4月16日，公司前任董事长张忠正、前任总经理王树华辞去职务；与此同时，公司选举清华工研院副院长朱德权为公司董事长，聘任姜森担任公司总经理。新任董事长朱德权不仅拥有专业