财信证券：雅化集团（002497）-电动化浪潮下，氢氧化锂一线企业受益

雅化集团(002497)投资要点：公司是老牌氢氧化锂生产商：公司氢氧化锂产能全球第三，国内第二。公司在行业中拥有众多优质客户，已与特斯拉，优美科、振华新材、贝特瑞、比亚迪、厦门钨业等行业优质客户达成了良好合作关系。氢氧化锂远期产能维持行业前列：公司目前锂盐产能4.3万吨，其中国理公司碳酸锂年产能0.6万吨，氢氧化锂年产能0.7万吨，其他锂盐年产能0.4万吨；雅安锂业氢氧化锂年产能2万吨；兴晟锂业氢氧化锂年产能0.4万吨。公司2022年预计产能将达到7.3万吨，主要是新氢氧化锂产线投产贡献。远期来看，公司计划将在2025年达到10万吨以上的锂盐年产能，其中氢氧化锂产能将达8.3万吨以上。从未来的产能规划来看，公司氢氧化锂产能将维持在行业头部的地位。氢氧化锂价格具备支撑：后面看，美国新能源汽车刺激计划超预期，海外电动车预期销量上调，我们因此认为氢氧化锂有望受益于海外三元装机的高景气拉动，氢氧化锂价格有望延续强势，此外氢氧化锂的危化品属性使之具备技术壁垒，或将享受更高的溢价。另外，从矿端来看，锂辉石价格上涨至715美元/吨，澳矿本年新增产量寥寥，全球范围内新建矿山和复产或在明年释放，矿端的紧